「DEXについて調べていたら『LP』という言葉が出てきたけど、何のこと？」
「流動性を提供すると、手数料がもらえるって本当？何かリスクはないの？」
DeFi（分散型金融）やDEX（分散型取引所）の世界に足を踏み入れると、必ずと言っていいほど出会うのが「LP」という専門用語です。これは、中央集権的な管理者のいないDeFiの生態系を、ユーザー自身の手で支えるための、非常に重要な概念です。
LPになることで、保有資産を活用して収益を得る機会が生まれますが、その裏側には「インパーマネントロス」をはじめとする、特有のリスクも存在します。
この記事では、仮想通貨における「LP」とは何か、その基本的な仕組みから、報酬が得られるメカニズム、そして必ず理解しておくべきリスクまでを、分かりやすく解説します。
仮想通貨における「LP」とは？
仮想通貨における「LP」とは、「Liquidity Provider（リクイディティ・プロバイダー：流動性提供者）」の略称です。
これは、DEXなどのDeFiプロトコルに対して、ユーザーが取引を行うために必要な仮想通貨（流動性）を供給（提供）する「人」や「行為」そのものを指します。
また、LPによって提供された仮想通貨が集められている場所（資金のプール）は、「Liquidity Pool（リクイディティ・プール：流動性プール）」と呼ばれ、これも広義の「LP」として文脈で使われることがあります。
簡単に言えば、LPとは「DEXという自動両替所に、両替の元手となる資金を貸し出してあげる人」とイメージすると分かりやすいでしょう。
なぜLPが必要？DEXの仕組み「AMM」
LPの重要性を理解するためには、DEXがどのように機能しているかを知る必要があります。
一般的な仮想通貨取引所（CEX）が、買いたい人と売りたい人の注文を突き合わせる「板取引」方式を採用しているのに対し、多くのDEXは「AMM（Automated Market Maker：自動マーケットメイカー）」という仕組みで動いています。
AMMとは、ユーザーが取引したいと思った時に、その相手方となってくれる「流動性プール」という巨大な資金プールをあらかじめ用意しておき、アルゴリズム（数式）に基づいて自動で価格を計算し、取引を成立させるモデルです。
このAMMがスムーズに機能するためには、その「資金のプール」が常に潤沢である必要があります。LPは、このプールに自らの資産を預け入れることで、DEXが取引所として機能するための生命線を支えているのです。
LPになる（流動性を提供する）とどうなる？
LPとしてDEXに資産を預け入れると、その貢献に対する見返りとして、主に2種類の報酬（インセンティブ）を得ることができます。
- 取引手数料の分配：
他のユーザーが、あなたが資金を提供した流動性プールを利用して取引（スワップ）を行うと、その際に支払われた取引手数料の一部を、プールへの貢献度（預け入れた資産のシェア）に応じて受け取ることができます。 - ガバナンストークンの付与（イールドファーミング）：
多くのDEXでは、上記の取引手数料に加えて、そのDEX独自のガバナンストークン（プロジェクトの運営方針への投票権を持つトークン）を、流動性を提供してくれたインセンティブとして追加で配布します。この報酬を得るためにLPになる行為は、一般的に「イールドファーミング」と呼ばれます。
LPになる際の最大のリスク：「インパーマネントロス」とは
LPになることでリターンが期待できる一方、絶対に理解しておかなければならない特有のリスクがあります。それが「インパーマネントロス（Impermanent Loss：変動損失）」です。
これは非常に複雑な概念ですが、本質は「LPとして資産を預けた場合と、ただウォレットで保有し続けた（HODL）場合とを比較した際に、資産価値が目減りしてしまう現象」のことです。
- LPになる際は、通常2種類の仮想通貨を特定の比率（例：50:50）でペアにして預け入れます。
- AMMのアルゴリズムは、このプール内の価値の比率を常に一定に保とうとします。
- そのため、片方のトークンの価格が、もう片方に対して大きく上昇（または下落）すると、アルゴリズムは自動的に、価格が上がった方のトークンを売って、価格が下がった方のトークンを買う、という調整を行います。
結果として、価格が大きく上がったトークンの保有量は減り、もう一方のトークンの保有量が増えます。この時、もしあなたがLPにならずに、2種類のトークンをただウォレットで保有していた場合よりも、合計の資産価値が少なくなってしまうことがあるのです。
この損失は、価格が元の比率に戻れば解消されるため「変動（Impermanent）」という名前がついていますが、価格が戻らないまま資産を引き出すと、損失は確定します。
LPトークンとは？
あなたがDEXに流動性を提供すると、その見返りとして「LPトークン」というものが発行されます。
これは、あなたが「流動性プールに、これだけの資産を預けていますよ」ということを証明する「預かり証」や「引換証」のようなものです。将来、預けた資産と、それまでに発生した手数料報酬を引き出す際には、このLPトークンをDEXに返す必要があります。
LPに関連するその他のリスク
インパーマネントロス以外にも、以下のような一般的なDeFiのリスクが存在します。
- スマートコントラクトリスク： DEXのプログラムにバグや脆弱性があり、ハッキングによってプール内の資産が盗まれるリスク。
- 価格変動リスク： 預けている2種類のトークン両方の価格が、市場全体の下落によって大きく下がってしまうリスク。
まとめ：LPはDeFiの根幹を支える仕組み
この記事では、仮想通貨の「LP」について、その仕組みとリターン、そしてリスクを解説しました。
- LP（流動性提供者）とは、DEXのAMM（自動マーケットメイカー）の仕組みに、取引の元手となる資金を提供する人や行為のこと。
- LPになることで、取引手数料や独自のトークンを報酬として得ることができる（イールドファーミング）。
- 最大のリスクとして、預けたトークン間の価格変動によって発生する「インパーマネントロス」が存在する。
- LPは、中央管理者のいないDeFiの金融システムを、ユーザー自身が支えるための根幹的な仕組み。
LPは、DeFiならではの高いリターンが期待できる魅力的な資産運用方法ですが、その裏側には複雑で大きなリスクが伴います。もし挑戦する場合は、必ずその仕組み、特にインパーマネントロスについて深く理解し、失っても問題のない余剰資金で始めるようにしてください。
